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探路者2017年财报预告:全年预计亏损8400-8900万元

2018-1-31 17:11| 发布者: koo| 评论: 0

摘要: 1月26日晚间探路者发布了2017年业绩预告,公司预计2017年度净利润亏损8400万元-8900万元,较上年同期大幅减少。探路者称,净利润的大幅下滑主要是户外板块主业受报告期公司管理层更迭等因素影响,整体经营业绩未达年 ...
1月26日晚间探路者发布了2017年业绩预告,公司预计2017年度净利润亏损8400万元-8900万元,较上年同期大幅减少。探路者称,净利润的大幅下滑主要是户外板块主业受报告期公司管理层更迭等因素影响,整体经营业绩未达年初目标(2017年度户外板块预计实现净利润约1.4亿)。同时,换届后的董事会和管理层明确公司经营进一步聚焦户外,基于谨慎原则,对短期不能达成预期盈利目标的非户外业务投资以过去经营结果为依据修正预期实施减值测试,根据初步的测试情况预计计提的商誉、投资和资产减值累计金额将在2亿元以上(具体减值金额需依据评估机构后续出具的商誉减值测试评估报告)。

据中信证券分析师分析,探路者户外用品主业收入下滑,但库存调整接近尾声。预计2017年公司户外业务实现收入约14-15亿元,同比下滑15%左右,实现净利润约1.4亿元。其中,探路者品牌实现收入12-13亿元,线下渠道中加盟/直营相当、均占比约35%~40%,线上直营渠道占比约20%~25%。DiscoveryExpedition(简称DX)收入规模2亿元左右,目前以线上销售为主(占比约70%)。我们预判,2017年公司报表库存仍有所增加、约为3.5亿元左右(2016年库存2.93亿元),但库存调整接近尾声。2016年公司重点调整公司层面库存,2017年又重点调整渠道商库存、目前渠道商库存明显改善。预计2018年公司将逐渐完成过季产品库存降解,助力未来销售良性增长。

未来主品牌调整改善,DX线下发力快速增长。公司聚焦户外主业长期发展,目前业务划分为“户外探险家/户外旅行家/户外艺术家/小小探路者”四方面。2018年探路者品牌稳中求变、稳步推进风格定位调整,预计将维持收入体量,盈利能力逐渐增强。DX品牌重新定位“时尚户外”,新产品风格已调整到位,预计2018年6-8月上市。未来DX将重点布局线下、并不断改善线上定位,实现快速发展:①借助联营模式实现线下快速开店(公司承担库存、加盟商承担费用),推动收入快速增长,②线上通过产品改变迎合20-25岁人群、与主品牌形成定位差别。综合考虑预计DX2018年实现超3亿元收入。预计2019年,探路者品牌望恢复增长、实现超15亿元收入,DX线下持续发力实现5亿元收入,童装发力贡献约2亿元收入,整体预计2019年公司实现20-22亿元收入。
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